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　　受益航空市場需求旺盛，三大航上半年營收繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，總計獲得了超過1600億元的營業(yè)收入，但凈利潤指標出現(xiàn)分化。

　　具體而言，2017年上半年，東方航空實現(xiàn)營業(yè)收入480.2億元，同比上漲3.64%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤43.47億元，同比增長34.46%。中國國航營收為581.55億元，同比上漲8.65%；凈利潤33.26億元，同比下滑3.79%。南方航空營收603.19億元，同比增長11.54%；凈利潤27.68億元，同比下滑11.62。

　　單從歸屬于上市公司股東的凈利潤指標看，三大航中僅有東方航空實現(xiàn)了增長，這主要是受益于其貨運業(yè)務(wù)混合所有制改革。

　　2016年11月，東方航空將旗下從事物流貨運業(yè)務(wù)的全資子公司東方航空物流有限公司（下稱東航物流）剝離，轉(zhuǎn)讓給控股股東東航集團下屬東方航空產(chǎn)業(yè)投資有限公司，隨后引入聯(lián)想控股、德邦物流、普洛斯、綠地集團四家戰(zhàn)略投資者，實現(xiàn)了混改方案落地。上市公司也由此獲得投資收益17.54億元，并計入今年上半年的業(yè)績。

　　“不過，如果從主營業(yè)務(wù)來看，東方航空和南方航空的表現(xiàn)都不及中國國航。”國際投資研究機構(gòu)MorningStar航空業(yè)分析師胡菘向財新記者指出。

　　由于國泰航空（00293.HK）上半年巨虧20億港元（約合人民幣17.55億元），使得持有其29.99%股權(quán)的中國國航投資損失了6.65億元，較去年同期增加5.95億元。中國國航與國泰航空于2006年達成交叉持股協(xié)議。

　　綜合上述因素，若扣除非經(jīng)常性損益，僅有中國國航實現(xiàn)了主營業(yè)務(wù)的凈利潤增長，為32.59億元，增幅6.32%。東方航空為22.81億元，同比下滑21.7%；南方航空為24.78億元，同比下滑12.78%。

　　在核心運營數(shù)據(jù)上，三大航分化愈加明顯。航線收益方面，中國國航的平均客公里收益（航空公司每公里運送一名乘客獲得的收益）最高，達0.54元/人公里，同比增長1.43%；東方航空為0.51元/人公里，同比下滑0.98%；南方航空為0.48元/人公里，同比下滑2.04%。

　　“這反映出三家航空公司的運營策略也有了變化。”胡菘表示，過去幾年，國內(nèi)航空公司紛紛向海外市場大規(guī)模擴張運力，競爭加劇導(dǎo)致國際航線利潤下滑。但今年開始，中國國航采取了較為保守的海外運力投放策略，并通過提高票價增厚利潤，而東方航空、南方航空繼續(xù)加大運力投放，影響其利潤水平。

　　他認為，三大航未來仍會將主要運力投放在國際市場，但增速會明顯放緩。2017年上半年，中國國航的國際航線可用座位公里數(shù)（ASK，客運運力指標）同比增幅為6.41%，東方航空為11.8%，南方航空為12.42%。而去年，這一數(shù)據(jù)均在30%以上。

　　成本項方面，油價回升和機場起降費調(diào)整吞食了航空公司的部分利潤。上半年，中國國航的航油成本為136.29億元，同比增加40.11% ；東方航空為121.39億元，同比增加45.15%；南方航空為154.02億元，同比增加50.13%。

　　起降費成本也有所增長。4月1日，民航局正式實施《民用機場收費標準調(diào)整方案》，對機場分類、航空性業(yè)務(wù)收費、非航性業(yè)務(wù)重要項目收費進行了調(diào)整。受此影響，上半年中國國航起降費共耗資66.56億元，同比增加7.95%；東方航空為64.3億元，同比增加10.98%。南方航空未披露其起降費用。

　　匯兌損益方面，2016年上半年，三大航共計損失45.59億元。不過，由于今年人民幣兌美元升值，中國國航實現(xiàn)匯兌收益12.7億元，東方航空為6.74億元，南方航空為5.61億元。

　　截至2017年6月底，中國國航機隊規(guī)模達到了628架，較年初凈增6架；南方航空為717架，凈增15架；東方航空由于剝離東航物流下屬中國貨運航空公司的9架貨機，機隊規(guī)模減少了3架，為593架